USDT理论上锚定1美元，不存在持续单边大涨大跌，短期价格偏离1美元主要由市场供需、发行方储备信任、全球监管消息、宏观美元流动性四大核心因素共同决定，套利机制通常会将价格修复至平价附近，但极端行情下会出现阶段性溢价或者折价。
市场供需是最直接的影响因素，也是币圈投资者最容易感知到的变量。当比特币、以太坊等主流币种持续上涨，大量投资者想要入场买币，市场对USDT需求快速上升，USDT容易出现溢价，价格高于1美元。反过来，加密市场出现大幅暴跌，投资者恐慌避险，大量币种兑换为USDT，初期会推高USDT价格；若大量用户选择把USDT兑换成法币离场，卖盘集中涌出，则会造成USDT折价。同时不同交易所、不同公链之间流动性不均衡，转账拥堵、平台资金断层，也会造成各个渠道USDT价格出现明显价差。
市场对于Tether储备资产的信心，是决定USDT能否维持锚定的底层关键。USDT价值依托发行方持有的储备资产支撑，市场会持续关注储备资产构成、资产流动性以及定期披露的储备报告。一旦市场传出储备资产变现困难、资产质量下滑等相关传闻，投资者会担忧无法足额兑付美元，引发集中抛售，USDT价格快速走低。只要市场对储备兑付能力保持信任，即便短期供需失衡，价格波动幅度一般相对有限。
全球监管政策与美元宏观流动性属于中长期影响变量。各地针对稳定币的监管动向会持续改变市场预期，严格监管政策可能限制USDT流通渠道、增加兑换成本，扰动市场价格。另外美联储利率政策、美元市场流动性变化也会传导至稳定币市场，美元流动性收紧时，资金偏好发生改变，稳定币的资金流入流出节奏随之变化。除此之外，其他稳定币的竞争、跨链转账限制、场外出入金通道通畅程度，同样会间接影响USDT在二级市场的交易价格。
很多新手会误以为USDT像山寨币一样存在长期上涨空间，需要明确，USDT设计定位为稳定媒介，不存在长期持续升值逻辑。各类波动大多属于短期现象，套利资金会在出现明显价差时介入交易，推动价格回归1美元附近。普通交易者可以借助USDT溢价、折价变化判断市场资金情绪，但不宜把USDT当作博取收益的投资标的，重点关注波动背后传递的市场信号，同时留意储备与监管带来的潜在长期风险。
