PAX币全称PaxosStandard，是美国Paxos信托公司发行、与美元1:1锚定的合规稳定币，也是早期获得纽约州金融服务部官方批准的美元稳定币种，后续项目方将代币正式更名为PaxDollar，交易代码调整为USDP，市场依旧习惯沿用旧称PAX币进行交流。很多新手投资者容易混淆概念，需要明确，PAX不属于比特币、以太坊这类无抵押的加密货币，核心定位是区块链版本的数字化美元，主要用来降低币圈交易波动风险，充当场内交易结算媒介。
PAX币于2018年正式上线，发行主体PaxosTrustCompany拥有纽约特许信托牌照，区别于大量仅持有货币转账牌照的稳定币发行方。该代币最初基于以太坊ERC-20标准发行，后续逐步拓展多条公链生态。铸造与销毁机制是PAX维持价格锚定的核心逻辑，用户向发行方存入等额美元之后，链上铸造对应数量代币；当用户申请赎回美元时，流通内的PAX会被智能合约销毁，确保流通总量始终和储备资产匹配。储备资金存放于独立隔离银行账户，资产以现金与短期美国国债为主，定期出具储备证明，降低资金挪用风险，这也是它在机构交易者群体中受到关注的关键原因。
在币圈实际应用场景中，PAX币和USDT、USDC功能相近，但受众存在明显区分。普通散户更多使用流动性更强的USDT，而重视合规属性、参与OTC大宗交易、DeFi借贷、流动性挖矿的投资者，常会选择PAX。跨境数字资产结算也是其重要用途，依托区块链7×24小时转账特性，可以绕开传统银行营业时间限制，快速完成资产划转。不过客观来看，经过品牌更名之后，USDP（原PAX）整体市场流通量、各大现货交易所深度不及头部稳定币，日常小额交易滑点相对更高，普通散户交易前需要留意平台流动性情况。
不少投资者会疑惑PAX更名之后两者是否属于同一种资产，这里需要理清关键信息。更名仅仅是项目品牌与交易代码调整，底层资产、发行主体、储备规则完全延续最初的PAX标准，旧名称PAX在行业资讯、社群交流、老交易所页面依旧频繁出现，属于历史遗留叫法。同时投资者需要辨别市场同名代币，加密市场存在其他缩写同为PAX的山寨项目，和Paxos发行的稳定币没有任何关联，交易前核对智能合约地址，能够有效规避买到仿盘代币的风险。
稳定币本身并非零风险资产，PAX同样存在潜在风险点。虽然拥有美国地方金融监管背书，但稳定币相关联邦层面统一法规仍在持续完善，政策变动会直接影响业务开展；储备资产配置以美债为主，利率波动、流动性环境变化同样会带来间接风险。另外代币具备中心化管理权限，发行方按照监管要求，有权对涉及洗钱、诈骗地址进行地址管控，这一点和完全去中心化加密货币存在本质区别，参与持有与理财时需要充分权衡自身风险承受能力。
