区块链内的代币主要分为原生公链Coin与合约Token两大类，原生代币由区块链底层协议规则驱动生成，应用层代币依靠智能合约执行铸币函数完成创建，二者底层生成逻辑完全不同，也是币圈最容易混淆的基础知识点。很多新手简单认为代币都是代码一键发行，忽略原生币和合约代币的技术边界，在参与项目研判时容易误判资产底层安全性，理清两种生成路径，能够帮助投资者区分公链原生资产与依托公链发行的项目代币。
原生Coin依附独立区块链网络诞生，发行规则直接写入底层协议代码。采用PoW共识的网络依靠区块奖励产出新代币，矿工完成密码学运算打包区块，通过Coinbase特殊交易铸造出新资产，比特币就是典型案例，区块奖励按照固定周期减半，总量上限被协议永久锁定。采用PoS类共识的公链，则通过质押奖励向验证者分发新增代币。部分原生链会在创世区块直接预生成全部初始代币，上线后不再新增发行。整个铸币流程没有智能合约参与，全网节点共同校验发行规则，任何个体无法单方面篡改增发逻辑，这也是原生公链资产底层信任的核心来源。
市场绝大多数项目代币属于智能合约Token，需要依托成熟可编程公链进行部署。开发者遵循对应链的代币标准，例如以太坊ERC-20、BNB链BEP-20、SolanaSPL标准，编写包含铸币、销毁、转账逻辑的合约代码，设定代币名称、小数位、总量上限、铸币权限等核心参数。合约部署上链并通过浏览器源码验证后，代币正式具备链上身份。铸币分为两种主流模式，第一种是部署合约瞬间一次性铸造全部代币，分配至项目多签、流动性、社区份额地址；第二种保留铸币权限，后续根据生态解锁、质押挖矿、活动奖励持续铸造新增代币，若合约没有添加总量限制，项目方理论上能够无限增发代币，存在较大风险。
代币成功生成仅仅是链上记录数据的新增，并不代表资产具备流通价值。代币铸造完成之后，所有转账、持仓变动都会永久记录在区块链账本，任何人可通过区块浏览器查询余额与交易流水。投资者鉴别代币风险时，重点查看合约铸币权限是否放弃、是否存在黑名单、交易转账限制等隐藏代码。不少空气项目会保留管理员权限，后续随意增发代币、冻结用户资产，这类合约漏洞根源就来自代币生成阶段的代码设计。除此之外，区块链分叉也会衍生出新代币，原有链资产持有者按照快照比例获得分叉链上新代币，属于代币生成较为特殊的形式。
