比特币纯现货自有资金无法直接做空获利，但存在两种不加杠杆实现看跌收益的模式，一种是自有币卖出后低位接回，另一种是保证金账户1倍借币做空，后者虽不放大本金盈亏，但依旧属于借币交易，并非普通现货范畴。很多新手会把“卖出手里已有的比特币”等同于做空，这是币圈很常见的认知误区，普通现货市场本身只有先买后卖的多头逻辑，不存在借币卖出的原生做空功能，想要从价格下跌中赚取差价，就必须借助借币或者手动高抛低吸的方式来完成。
先来说最简单的自有筹码操作方式，如果你本身手里持有比特币，预判行情即将下跌，可以直接把币全部卖出换成稳定币，等价格回落之后，再用稳定币买回同等数量比特币，中间多出的稳定币就是本次操作的收益，整个过程全程没有杠杆，不需要向平台借贷资产，也不存在爆仓风险。但这种模式有明显的短板，一旦卖出之后行情不跌反涨，就会踏空行情，想要重新拿回比特币，就需要花费更高成本，属于用踏空风险来换取下跌行情的收益，只能用自己已经持有的资产操作，没有比特币的账户无法执行这套策略。
另一种不加杠杆做空，是保证金交易里面设置1倍档位的借币做空，很多交易者误以为1倍就等于现货，实际逻辑完全不一样，该模式依旧需要向交易所借入比特币，在市场卖出，后续再买回比特币归还平台赚取价差，虽然没有杠杆放大盈亏，但借币会持续产生借贷利息，持仓时间越长，利息累积越高，会直接侵蚀交易利润。同时这种1倍借币做空依然存在保证金机制，比特币价格如果持续大幅上涨，账户保证金比例持续下降，达到平台阈值之后，依旧会触发强制平仓，并不是完全零强平风险，不少交易者就是忽略这点，以为1倍杠杆就绝对安全，在极端插针行情下遭遇被动平仓。
对比合约市场的做空，不加杠杆做空最大优势就是不会放大本金亏损，行情波动带来的盈亏比例和币价涨跌保持一致，适合想要博弈下跌，但又惧怕高杠杆爆仓的交易者，可做空本身自带不对称风险，做多比特币最大亏损只是投入的全部本金，而做空理论亏损没有上限，币价可以无限向上冲高，价格涨得越高，买回平仓的成本就越高，无论是否开启杠杆，做空都必须做好止损规划，不能长期裸空持仓。普通投资者更需要分清交易类型，不要把保证金账户的借币交易当成普通现货，在开仓之前把借贷利息、强平规则全部了解清楚，避免遇到行情异动的时候出现意料之外的损失。
