Pi币完整的产出与流通体系分为测试网、封闭主网、开放主网三个阶段，从上线初期到如今多年时间里，大部分时段处于封闭主网状态，代币无法在头部正规交易所上架交易。用户想要拿到可转移的代币，必须完成官方要求的KYC实名认证审核，审核通过率偏低、流程繁琐也是项目长期难以迈入完全开放阶段的关键阻碍。它的算力增长规则绑定社交邀请机制，用户每邀请一名新用户注册并签到挖矿，自身基础挖矿算力就会小幅上涨，组建的安全圈内活跃成员数量越多，单日产出的代币数量越高。也正是这套拉人头叠加算力的模式，让大量社群以多级裂变的方式扩张，不少线下推广团队借此开展宣讲、收费培训，编造代币未来高价兑换房产、现金的暴富话术吸引中老年群体深度参与。
市面上流传的Pi币天价报价均为社群私下炒作的易货标价，不存在官方认可的统一市场价，头部主流加密货币交易所至今未上架该币种，零散的场外私下交易不受法律保护。项目宣称搭建购物、话费充值等落地生态应用，但实际可用场景极少，绝大多数所谓易货兑换仅存在社群口头宣传中，没有形成规模化、常态化的落地消费场景。早期签到产出的代币存在高额解锁限制，即便完成实名认证，大量积压的代币也需要分期解锁流通，一旦集中解锁投放市场，代币流通体量暴涨会直接引发价格崩盘，此前多次出现社群炒作价格短期腰斩的情况。同时APP下载渠道受限，大多需要借助境外账号下载，使用过程中会采集手机号、实名证件等隐私信息，存在信息泄露隐患。
国内多家金融协会联合发布风险提示文件，专门点名Pi币属于典型空气币，既没有硬核的技术创新支撑，也不存在稳定落地的商业应用，项目运营细节、代币总量分配全程不对外公开，暗箱操作与价格操纵隐患突出。境内明令禁止任何机构和个人开展Pi币兑换法币、撮合买卖、线下宣讲推广等行为，银行渠道也全面封堵相关资金划转通道。不少借着Pi币开展线下招商、收费入会、质押变现的组织，已经被多地警方定性为传销诈骗案件，组织者被依法追责。很多参与者抱着零投入稳收益的心态长期签到囤积代币，最终既无法正规变现，还容易被衍生骗局骗取报名费、认证费等额外资金。
币圈老玩家对于Pi币的争议核心集中在项目兑现能力与合规风险两点，长达数年的上线延期让早期参与者的变现预期不断落空，叠加国内严格的监管禁令，即便后续项目迈入开放主网，境内用户也无法合规参与交易炒作。零挖矿成本只是吸引入局的表层噱头，背后绑定的裂变推广、隐私采集、衍生诈骗才是最容易造成财产损失的隐患，切勿轻信社群里“一枚代币兑换上万现金”“稀缺原始资产”这类夸大宣传，不要参与任何线下组织的付费认证、易货兑换活动，避免卷入非法金融纠纷。
