币圈公认的大规模牛市主要集中在2013年、2017年、2020-2021年以及2023年底至2024年初这四个时间段，每一轮牛市都有其独特的驱动因素、市场特征与价格巅峰，共同构成了加密货币发展至今的核心周期轨迹。
2017年的牛市是币圈首次全民狂欢，也是加密资产普及度最高的一轮周期。比特币从年初的1000美元附近启动，伴随以太坊生态成熟带来的ICO（首次代币发行）热潮，数千种加密项目涌现，吸引海量散户与热钱入场。同时，日本、韩国相继承认比特币合法支付地位，两国交易所交易量占据全球半壁江山，进一步推升市场热度。12月17日，比特币在Bitfinex平台创下19891美元的历史峰值，全年涨幅近19倍，以太坊等主流山寨币涨幅更是超百倍。但随着9月中国全面禁止ICO与加密货币交易，以及后续监管趋严、项目暴雷频发，牛市在年末戛然而止，2018年进入漫长熊市，比特币最低跌至3150美元左右。
2020年3月至2021年11月的牛市，是机构资本正式入场、市场结构彻底转变的一轮超级牛市。2020年3月新冠疫情引发全球金融恐慌，比特币短期暴跌至3850美元，但随后美联储开启无限量化宽松，全球流动性泛滥，叠加比特币第三次区块奖励减半（5月完成，奖励从12.5枚降至6.25枚）的供给收缩效应，市场快速回暖。MicroStrategy、特斯拉等上市公司大举配置比特币，灰度GBTC等机构产品带来持续买盘，DeFi（去中心化金融）与NFT（非同质化代币）两大新叙事接连引爆市场。2021年11月10日，比特币在币安平台触及69044美元的历史高点，以太坊同步突破4800美元，整个加密市场总市值突破3万亿美元。2022年随美联储激进加息、Luna暴雷与FTX交易所破产，牛市彻底终结，比特币最低跌至15590美元。
2023年底至2024年初的牛市，是受比特币现货ETF获批与第四次减半预期驱动的新一轮机构牛。2022年FTX崩盘后，比特币在16500美元附近筑底，2023年随美国SEC批准比特币现货ETF的预期不断升温，贝莱德、富达等华尔街巨头纷纷入局，市场持续回暖。2024年1月，美国SEC正式批准11只比特币现货ETF，海量机构资金入场，比特币在3月14日突破前高，达到73738美元的历史新高，这也是比特币首次在区块奖励减半（2024年4月完成）前就创下新高。此次牛市以机构资金为主导，散户参与度相对较低，市场走势更趋稳健，与此前几轮狂热风格形成鲜明对比。
